《表7 织物弹性伸长率：企业生命周期视角下的内部控制与上市公司并购绩效》

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《企业生命周期视角下的内部控制与上市公司并购绩效》

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一般认为企业生命周期以12年作为一个长周期进行循环，由4个不同的小周期（即不同生命阶段）所组成。在并购完成后，企业后续绩效提升不仅仅体现在并购后一年，甚至会延续更长的时间。邓可斌和李洁妮（2018)[7]就以并购后一年以及后两年的ROA减去并购前一年的ROA作为并购绩效的衡量指标。鉴于此，本文选择将并购后一年与并购前一年的净资产收益率，即ROEt+1-ROEt-1作为并购绩效替代变量进行稳健性检验。通过多元回归分析，全部样本以及分样本的稳健性检验模型F值都是显著的，但是成长期和成熟期的样本公司内部控制质量与ROEt+1-ROEt-1之间的显著性不明显。实证结论与前文基本上保持一致，本文得出的研究结论具有稳健性。