《表4 相对流量均匀性：股权质押、审计机构选择与真实盈余管理》

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《股权质押、审计机构选择与真实盈余管理》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

为了进一步研究大股东股权质押、审计机构与真实盈余管理之间的关系，本文将样本区分为聘请国际四大会计师事务所审计的企业（BIG4=1）和未聘请国际“四大”的企业（BIG4=0），再次代入模型进行检验，由于文章篇幅略去控制变量。列（1）是国际四大会计师事务所审计的企业，PLD＿DUM的估计系数为负且与REM无显著的相关关系，说明在国际四大会计师事务所的审计下，大股东股权质押时操纵真实盈余管理的可能性较小。列（2）是非国际四大会计师事务所审计的企业，PLD＿DUM的估计系数在1%的水平上正相关，即在非“四大”的审计下，企业存在显著向上的盈余操纵行为。说明上市公司大股东股权质押进行真实盈余管理操纵后，很可能会选择审计质量较低的非国际“四大”出具审计报告隐藏其机会主义行为。