《表3 基本检查结果：股权质押、审计机构选择与真实盈余管理》

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《股权质押、审计机构选择与真实盈余管理》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

由表3可知，列（1）解释变量股权质押PLD＿DUM的估计系数大于0且在5%的水平上显著。列（2）添加了审计机构BIG4变量，BIG4的估计系数小于0在1%的水平上显著，而股权质押PLD＿DUM的估计系数下降为10%，说明国际“四大”审计机构能够抑制上市公司真实盈余管理操纵。列（3）添加控制变量后，PLD＿DUM的估计系数在1%的水平上显著，说明在上市企业公司规模、营运状况和盈利能力的影响下，存在股权质押的公司进行显著向上的真实盈余操纵，与假设1一致。BIG4的估计系数仍然在1%的水平上与真实盈余管理指标REM负相关，审计机构选择会影响企业的真实盈余管理行为，大股东发生股权质押的公司更倾向于选择非“四大”会计师事务所进行审计隐藏其机会主义行为。