《表3 实证分析结果：银行盈余管理会影响银行融资成本吗——基于银行减记债发行的分析视角》

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《银行盈余管理会影响银行融资成本吗——基于银行减记债发行的分析视角》

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注:括号里是经异方差调整的稳健标准误。*表示在10%水平双尾显著，**表示在5%水平双尾显著，***表示在1%水平双尾显著。对于Ologit模型，报告Pseudo R2，对于OLS回归，报告Adjusted R2。下同。

表2是本文主要变量的描述性统计。减记债评级均值为3.29，在AA-和AA之间，发行规模在0.9亿元到440亿元之间；债券信用利差均值为1.71%，最低信用利差为0.43%，最高达2.99%。总体而言，银行减记债有较高的风险溢价，且不同债券的信用利差存在较大差异；银行平均盈余管理水平为0.22%，最小的盈余管理水平接近于0，最大的达到2.92%；银行最低权益资产比率为3.55%，最高为13.5%；不良贷款增长率均值为0.44%，最高达13.22%。此外，仅有22%的发行人为上市银行。