《表4 稳健性及内生性检验》

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《信贷供给、融资结构及企业升级》

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注：括号内数值为t统计量，***表示1%的显著性水平。

2008年金融危机之后，为缓解金融危机，我国推出一系列经济刺激性政策，扩大信贷投放的同时多次下调存款利率。考虑到经济刺激计划可能对企业融资结构产生影响，为此缩小样本范围，将样本控制在2009—2018年来排除宏观经济政策干扰，重新估计模型（1），结果如表4(1）和（2）所示，依然得到与主检验一致的结论。