《表2 董事会断裂带与高管私有收益》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《董事会断裂带与高管私有收益》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号中为t值，*、**和***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著。后同。

表2是本文研究假设1的回归结果，被解释变量为高管私有收益（UNcomp）。模型采用固定效应方法分析董事会断裂带对高管私有收益的影响，控制年份固定效应（Year）和公司固定效应（Firm），并报告了经聚类稳健标准误调整的t值，以提高回归结果的稳健性。第（1)—(3）列分别报告了断裂带强度（Fstrength）、断裂带距离（Fdistance）、断裂带交乘项（Fau）对高管私有收益（UNcomp）的回归结果。可以发现，第（1）列断裂带强度（Fstrength）的系数为0.140，第（2）列断裂带距离（Fdistance）的系数为0.074，第（3）列断裂带交乘项（Fau）的系数为0.067，且均在1%水平上显著。这一结果表明，董事会断裂带强度越高、断裂带距离越大，公司高管的私有收益越大。当董事会内部存在较大的差异和冲突时，达成统一意见的难度更大，因而其对公司管理层的监督更弱，公司高管获得的私有收益更高，支持了假设1。