《表4 外资持股与企业国际化经营》

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《外资持股对企业国际化经营的影响》

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考虑到企业国际化经营可能对外资持股的反向因果关系，本文采用了滞后期外资持股对国际化经营的影响。为更好地论证分析结论，本文进一步借鉴现有文献的做法，以同行业内其他公司外资持股比例均值作为工具变量，以克服潜在的内生性问题（3）（4）。通过两阶段最小二乘法进行回归发现，第一阶段工具变量联合显著性检验中F统计量大于10，且豪斯曼检验p值小于1%，说明工具变量法比较合适。表4中进一步呈现了工具变量方法下的回归结果，结果进一步支持了外资持股对国际化经营的正向作用。