《表3 定向降准政策的普通最小二乘法估计结果》

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《定向降准政策对商业银行信贷行为的影响——基于精确断点回归的实证研究》

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注：括号内为标准差，***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

首先运用单差法对定向降准政策影响进行分析，表3显示了回归结果：贷款总量、小微企业贷款余额和涉农贷款余额的定向降准政策变量系数为正，且通过显著性检验，说明定向降准政策会引起商业银行总体信贷规模、小微企业和涉农领域信贷规模的扩张，定向降准政策具有一定信贷扩张效应。从回归系数大小来看，小微企业贷款余额系数高于商业银行贷款总量和涉农贷款余额系数，表明定向降准政策对小微企业的信贷规模扩张效果更显著。小微企业贷款余额占比的定向降准政策变量系数为正，且在10%的水平下显著，表明定向降准政策也会引导商业银行主动调整信贷结构，重新分配信贷资金，信贷资金向小微企业倾斜，提升小微企业信贷规模占比，说明定向降准具有一定信贷结构引导效应。