《表4 金融背景的CEO与企业全要素生产率：内生性检验》

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《CEO的金融背景会提高企业全要素生产率吗》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平下显著；括号内数值为t统计值；本文对回归在公司层面做cluster处理。

企业全要素生产率还受到企业类型、市场规律、企业发展规划等显性或隐性因素的影响。若其他因素与企业CEO同时发生变化时，全要素生产率的变化不能完全认定为是企业CEO带来的影响。为消除内生性因素的影响，本文采用双重差分（DID）的方法对其进行进一步回归。将样本期间CEO由非金融背景变更为具有金融背景的企业作为处理组（Treat=1），反之为控制组（Treat=0）。同时变更后的时间虚拟变量Post取值为1，反之取0。借鉴已有研究，本文保留前后至少有两年数据的样本，回归结果见表4。