《表8 金融中心的金融溢出与地方金融聚集的融合关系检验》

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《金融溢出效应是否促进城市创新——基于高铁开通的视角》

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对于不同的地区，金融中心的金融溢出与地方金融聚集的竞争关系有所差异，而这种差异可能是由于不同的经济水平导致金融中心的金融溢出与地方金融聚集之间具有的融合关系所致，即可能存在“金融中心金融溢出→地方金融聚集→城市创新水平”这一传导机制，而并非简单地是金融中心的金融溢出与地方金融聚集之间的竞争关系促进创新发展。为此，本文对这一机制进行中介效应检验。对于第二类影响（融合关系）的检验，回归结果由表8所列示。由Sobel检验的结果可知，在东部地区（第（1)—（3）列），地方金融聚集在金融中心的金融溢出效应与城市创新之间不存在显著的中介作用，而由表7的结果可以看出，地方金融聚集与金融中心的金融溢出效应之间具有竞争效应(1）；在西部地区（第（4)—（6）列），地方金融聚集在金融中心的金融溢出效应与城市创新之间具有显著的正向中介效应，而表7的结果显示西部地区金融中心的金融溢出与地方金融之间不存在显著的竞争关系(2）；在中部地区（第（7)—（9）列），地方金融聚集在金融中心的金融溢出效应与城市创新之间具有显著的正向中介效应，而由表7的结果显示中部地区的金融中心的金融溢出与地方金融之间具有竞争关系(1），这说明在中部地区，金融中心的金融溢出与地方金融之间存在着既相互竞争，又相互融合的关系。