《表5 基于经济发展水平的异质性检验》

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《金融溢出效应是否促进城市创新——基于高铁开通的视角》

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为了探究不同经济发展水平下，高铁开通对金融溢出效应促进城市创新的作用的差异。本文根据地区经济发展水平（城市人均GDP）的均值对样本进行划分，将低于均值的划分为经济发展落后的城市样本，将高于均值的划分为经济发展优良的城市样本，并对两组进行分样本回归，结果由表5所列示。其中，第（1）、（2）列可以看出，在经济发展落后和经济水平优良的样本中，高铁开通（agti，t×ygti，t）均能显著提升城市创新水平，并且地方金融聚集（lfini，t）对城市创新均具有显著的促进作用，但金融中心的溢出效应（cfini，t）只有在经济发展优良的样本中才具有显著促进作用，这与本文前述分析相一致：由于基础设施不完善、地理壁垒以及信息不对称问题的存在，金融中心的资源较少投向经济水平落后的地区，而地方金融机构由于其自身特征以及业绩需求，此时往往会为当地的创新项目提供资金支持。那么，高铁的开通是否会有利于改变这一格局呢？