《表9 剔除未进行股权质押的企业的实证研究》

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《股权质押、融资约束与企业全要素生产率——来自上市公司的实证研究》

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注：解释变量对应括号内为估计值的标准误；***、**、*分别表示统计量在1%、5%和10%显著性水平下显著。

本文剔除未进行股权质押的企业进行实证研究，观测股权质押率对于企业TFP的影响，从表9的实证结果来看，pledge＿rt回归系数的符号及显著性没有发生改变，回归结果显示，随着股权质押率的升高，企业全要素生产率受到的抑制作用越明显。