《表2 东航物流的资产构成》

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《东航物流混合所有制改革中的协同效应分析》

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数据来源：东航物流招股说明书整理。

东航物流三年中的现金流量构成情况如表3所示。从表中可以看出，经营活动产生的现金流量净额是公司资金的主要来源，是公司运营的资金基础。通过混合所有制改革，公司经营活动产生的现金流量净额在2017年度实现了飞速提升，并在混改后保持稳定。投资活动和筹资活动产生的现金流量一般处于净流出状态，但在2017年混改期间，东航物流通过增资扩股，引入了战略投资者和财务投资者，与民营资本的相互融合使得筹资活动产生的现金流大幅增加，实现了当年度的筹资活动现金流量净流入，也提高了流动资产占比。2018年筹资活动的现金流出主要是提前偿还借款所致。整体较稳定的现金流水平以及经营性现金流的较大规模的稳定流入也为东航物流长期维持高水平的偿债能力提供了保障。