《表1 2 0 1 9 年违约债券主体性质分布》

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《基于地方政府视角的债券违约风险防控研究》

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资料来源：Wind资讯。

目前，类平台公司在地方发行的债券数量及发行规模中占很大比例，一些地区甚至成为绝对主力，而类平台公司在实际运作中却有着浓厚的行政色彩。地方政府为了满足公司债券发行要求，设立了形式上的平台公司，通过行政划拨等方式将资产转入债券发行主体，以此做大资产规模并提高发行主体评级。实际经营中，大部分类平台公司并未参与下属子公司日常经营活动，子公司在人员管理、业务经营、资金使用等方面，都与母公司类平台公司保持相对独立。同时，地方国资委等政府部门履行最终出资人职责，使公司债券发行带有浓厚的政府隐性担保色彩，一旦公司债券出现违约风险，政府兜底的风险较大。