《表3:2014—2019年9月末各债券品种违约情况》

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《我国企业债券违约的特征趋势、融资特点及风险处置机制研究》

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数据来源：万得数据库，经由作者整理。

总体来看，截至2019年9月末，我国债券违约率不到0.8%（见图3），远低于当前银行不良贷款率（1.89%），因此债券市场的违约风险完全可控。但是，我国债券违约既表现出个体“黑天鹅”事件属性，也在某些行业或区域呈现出整体“灰犀牛”风险的特征。地区上，以辽宁、黑龙江、宁夏及山西为代表的能源资源依赖性省份受宏观经济持续下行和去产能深入推进影响，债券违约率呈攀升势头（见表4）；行业上，以煤炭、钢铁、机械设备为代表的产能过剩行业债券发行主体违约风险上升。