《表2 2017年末我国违约信用债券发行主体分类》

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《我国信用债市场风险的特征、影响及对策研究》

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资料来源:Wind数据库。注:外资企业为广义概念，包括所有含有外资成分的企业，具体指外商独资企业、中外合资企业、中外合作企业。

从违约主体的所有制构成来看，民营企业不管是数量还是金额都是最主要的违约主体。截至2017年末，债券违约的民营发债企业数量超过总发债企业数的一半，占比达到69.23%；而地方国有企业和中央国有企业占比则分别为10.77%和6.15%。从违约金额来看，因为国有企业普遍融资规模较大，并且存在同一主体连环违约的情况，国有企业债券违约金额占比有所上升，民营企业占比相对有所下降。截至2017年末，我国信用债市场中民营企业债券违约金额为488.99亿元，占比为52.26%；而地方国有企业违约金额为210.90亿元，占比为22.54%；中央国有企业债券违约金额为96.00亿元，占比为10.26%（见表2）。值得关注的是，随着地方国有企业债券违约风险事件的增多，地方国有企业债券已经成为债券市场风险爆发的重要领域，尤其是东北特钢集团、上海云峰集团等地方国有企业所发行的多只债券连续违约情况的出现，更加强化了上述趋势。