《表2 主要变量的描述性统计》

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《资本市场开放对企业透明度的影响》

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表4是沪港通实施与企业不透明指数及其四个代理变量的面板双向固定效应模型回归。回归结果与混合回归基本一致，表明结果的稳健性。Treat*Post的系数里，股票日均交易量上升，零回报率下降，而且都很显著，说明沪港通实施后，标的公司股票交易量和流动性都有所增加。不过，跟踪的分析师每个公司平均减少1人。分析师预测误差减少，但并不显著。重点关注的不透明度指数的系数为-0.032，t值为-4.07，在1%水平上显著，说明沪港通的实施使标的公司透明度提高了。其余控制变量的结果与混合回归的结果也基本一致。