《表1 变量定义：资本市场开放对企业透明度的影响》

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《资本市场开放对企业透明度的影响》

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在模型中，Treat*post代表了沪港通机制实施后对上市公司透明度的净效应，是我们主要关注对象，初步预计系数的符号显著为负，即沪港通的实施提高了上市企业透明度。借鉴了Anderson等（2009）和郭阳生等（2018）的控制变量，控制了其他可能影响公司透明度的因素，包括公司规模（Size）、上一年总资产收益率（ROAt-1）、公司风险（Risk）、长期杠杆率（debt）、公司年龄（Age）、增长机会（Growth）、行业固定效应（industrial）和年份固定效应（years），并对所有估计结果中的标准误均使用公司聚类稳健标准误。模型中所使用的主要变量及其具体含义如表1所示。