《表6 基于Tobit模型下的市场化程度对企业股权结构动态调整速度影响的稳健性检验结果》

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《市场化程度和股权结构动态调整速度》

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(2）模型替换。考虑到上市公司实际控制人的控制权比例处于0到1之间，因此，本文采用Tobit模型对模型（5）进行替换，并重新进行估计。表6报告了基于Tobit模型下的市场化程度对股权结构动态调整速度影响的检验结果，检验结果显示企业股权结构（Vote）的回归系数在1%的置信水平上显著为正，而且市场化程度（Market）与股权结构（Vote）的交互项的回归系数呈现出显著为负，表明企业所在地区的市场化程度越高，企业股权结构的动态调整速度越快。