《表8 我国2004-2008资本市场不完善扭曲》

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《财富逆转移影响因素的量化分析》

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居民所拥有的金融资产主要包括储蓄、证券、保险和基金等。关于资本市场不完善的研究从证券出发。我国上市公司素有“铁公鸡”之称，分红少，甚至有些公司从不分红。中下层股民难以从一级市场购买股票而获得二级市场发行时的价格差利润，承担股市风险的同时又难以得到公司分红，导致了财富从股民向上市公司转移。资本市场不完善使用股票现金未分红额度占股票流通总值的百分比表示，记为P。股票流通总值与现金分红额度数据均来源于RESSET（瑞思）金融研究数据库，计算结果见表8。