《表3 异质性对创新绩效影响》

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《创业投资异质性与企业创新绩效关系研究——基于创业板经验数据》

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注:1.*，**，***分别代表在10%、5%、1%程度上显著；2.第二行数值为t检验值（下表相同）。

介入方式对财务绩效和开发投入存在负向关系，对研究投入具有显著正相关。究其原因是创业投资利用关系网络，形成资源互补优势，能更好地发挥认证功功能。同时联合投资能够分散技术创新带来的风险，促使被投企业加大对高回报项目的研究投入，减少对风险较低收益不高的开发投入支持。受研发投入增加的影响，企业当年财务绩效下降。如表3所示。