《表3 主要股市1992年6月1日～2019年6月30日的收益率（%）》

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《中国资本市场的T+1交易制度研究：隔夜收益率视角》

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作为辅证，表3给出了主要股票指数：标普指数、日经指数、恒生指数、法兰克福指数、FTSE指数2000年之后的日内收益率和隔夜收益率，他们的隔夜收益率都是数值不大的正数。Knuteson(2018）对美国、加拿大、德国、法国和日本股市过去25年收益的分解表明，长期来看，股市赚钱靠的是隔夜收益，日内收益反而是拖累。这一结论和本文是一致的。