《表2:出口与内销企业各项经营指标差异比较》

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《中国出口企业更容易获得融资吗》

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注:“***”，“**”，“*”分别代表1%，5%和10%的显著性水平。企业所有权性质，按照所有权占比最高定义。例如:国有股份占比>私有股份占比或外资股份，则定义为国有企业。

现实中是否像理论上推演的一样，有出口和没有出口的企业之间在信贷融资问题上存在差异呢?本文首先做了简单的均值差异检验。如表2显示，平均有49%的出口企业进入信贷市场，获得了信贷融资，该比重显著高于没有出口企业的28%。不同的信贷来源，如从国有商业银行，还是私营还是金融机构获得信贷的比例则没有显著差异。在企业营运资金中，无论是从正规途径融资，如银行，还是非正规融资，如供应链或亲朋私人借贷，出口企业融资占成本的比重都显著高于内销企业。在企业固定资产投资中，仅从银行获得信贷的比重较高。全部企业中，有10%出口企业不需要抵押品，而仅有6%的内销企业不需要抵押品。说明出口企业在银行或者整体金融市场上融资的信用评级显著高于内销企业，为出口企业进入信贷市场提供了更高的可能性。即使需要抵押品，出口企业提供的抵押品价值高于内销企业，意味着能够获得更多的贷款金额。与此同时，44%的出口企业获得了银行透支限额，明显高于内销企业的31%。当然，出口企业规模，主营收入，年龄等都略优于内销企业。说明出口企业本身的经营效率，资产等较高，同时决定了出口企业融资能力、扩展国际市场能力都较高。为此，在实证中加以控制是正确的。并使用工具变量（IV）以及倾向得分匹配法（PSM），来解决内生性问题，详见第三部分的讨论。然而，全样本中，仅有3%的国企有出口行为，低于内销企业中的9%。8%的外资企业有出口行为，高于内销企业的2%。民营企业的出口占比和内销占比无显著差异，占总体样本的88%～89%。该数据说明，出口和内销的民营企业占比均较高，两者之间无显著差异，说明所有制对企业出口份额的影响不大。表2的统计显示，出口企业和内销企业之间在信贷问题上确实存在显著差异，并且很可能和出口行为本身相关，但两者之间是否存在因果关系，作用机制为何，需要进一步的实证检验提供答案。