《表2 旋转后的因子载荷矩阵》

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《江苏省医药上市公司经营绩效研究——基于因子分析和聚类分析》

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采用凯撒正态化最大方差法对公因子进行正向旋转，旋转在5次迭代后收敛，旋转后的因子载荷矩阵如表2所示。公因子F1在营业收入增长率（X1）、营业利润率（X2）、每股收益（X3）、销售净利率（X4）、净资产收益率（X5）五个变量上具有较高载荷量，载荷率均在0.87以上，说明公因子1主要包含了这5个指标的信息，其中，营业收入增长率、营业利润率和销售净利率反映了企业一定时间内的营业效率和销售收入获取的能力，指标值越高说明企业获利能力越强；每股收益反映了普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损，该比例越高说明企业经营成果越好[5]；净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，体现了自有资本获得净收益的能力，指标值越高，说明投资带来的收益越高[6]。以上五个指标均从不同角度反映了企业的盈利情况，因此将公因子F1命名为“盈利能力因子”。公因子F2在流动比率（X7）、速动比率（X8）两个指标上具有较高载荷量，这两个指标都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，因此将公因子F2命名为“偿债能力因子”。固定资产周转率（X9）、存货周转率（X10）、流动资产周转率（X11）、资产负债率（X6）在公因子F3上具有的载荷量较高，这些指标反映了企业营运资产的效率与效益，故命名为“运营能力因子”。结合前文的分析，本文提取的三个公因子基本涵盖了江苏省医药上市公司的盈利能力、偿债能力和营运能力，故本文可以使用这三个公因子来评价江苏省医药上市公司的经营绩效。