《表6 变换模型的稳健性检验回归结果》

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《行政干预、晋升激励与过度投资》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著；括号内为回归系数的T值。

由于本文所选取的因变量过度投资取自Richardson[39]模型中估算出来的最优投资水平的正向差异，取值介于0和1之间，为了使检验结果更加可靠，针对因变量存在的数据特征采用Tobit回归的方法进行检验。同时，为了使检验结果更加直观简洁，本文依前例将全样本以及强行政干预组和弱行政干预组两个子样本的回归结果（见表6）合并到一张表格里进行列示。