《表5 各变量对变量Lnr影响作用的方差分解》

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《中国外汇储备适度规模动态控制模型研究》

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方差分解，既分析未来预测误差的方差由不同新息的冲击影响的比例，即每一个结构冲击对内生变量变化的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性。从表5方差分解的结果来看，短期上，进口额（Lnim）、人民币兑美元汇率（e）对外汇储备规模的变化贡献度较显著，且影响程度相当；而外债余额（Lndebt）对外汇储备规模变化的贡献度最小。从长期看，人民币兑美元汇率（e）对外汇储备规模变化的贡献度是最大的，且积累效应在逐步增强；进口额（Lnim）对外汇储备规模变化的贡献度仅次于汇率，但从第六期之后其贡献度就趋于平稳了，积累效应相对弱化，但是其影响作用持续而不可忽视；外债余额（Lndebt）对外汇储备规模的贡献度仍然是三个需求因素中最小的，而且第五期之后其贡献度已很小，但是不能忽略。