《表3 向量自回归模型滞后阶数选择》

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《央行结构性货币政策效果研究》

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注：*表示在相应判别准则下选择的最佳滞后阶数。

为研究结构性货币政策分别对贷款投放、社会融资成本和经济增长的影响效果，分别构建3个VAR模型。在VAR（1）模型中，包括常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款和贷款总额；在VAR(2）模型中，包括常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款和社会融资成本；在VAR模型（3）中，包括常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款和经济增长。由于构建VAR模型，需要选择模型的滞后阶数，故对向量自回归模型的滞后阶数进行检验。根据表3检验结果，对VAR(1）模型的滞后阶数为1阶，VAR（2）和VAR（3）模型的最佳滞后阶数也均为1阶。向量自回归模型滞后阶数检验如表3。