《表1 3 公司融资约束的调节效应》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《内幕交易、股价信息含量与投资非效率》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

本文用股利支付率DIV来刻画公司的融资约束，股利支付率高的公司融资约束弱，表13给出了相应的回归结果，其中列（1）和列（2）是根据公司的融资约束是否超过样本的中位数进行分组回归的结果。对比表13中列（1）和列（2）可以看出，CAT的系数的绝对值在列（1）中更大，且该系数的组间差异检验十分显著。而且列（3）中的交互项DIV*CAT的回归系数也显著为负。这些结果都表明，当公司的融资约束较弱时，内幕交易对公司投资效率的负面影响更大。故假设H7成立。