《表4 基于不同残差分布的EGARCH模型拟合结果》

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《基于EGARCH模型的中国黄金期货市场风险度量》

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注：#表示1%置信度下不显著；##表示5%置信度下不显著；###表示10%置信度下不显著

表2-4显示，在残差为正态、学生-T、GED分布时，ARCH项对应的参数α均大于零，表明我国的黄金期货的对数收益率具有波动聚集特征，并且前期变动会对后期变动产生一定的正向减缓作用；三个模型的GARCH项系数β都分别大于各自对应的ARCH项系数α，这表明上海黄金期货价格的波动会受到突发事件的显著影响；同时，表2-4中的模型都满足a+β>1，即上海黄金期货对数收益率在波动性方面，具有一定的持续性，表明上海黄金期货市场已有的信息在预测后期风险方面能够发挥较大的作用。