《表5 模型（1）回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《增信对城投债发行信用利差的影响分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：（1）括号内数据为稳健标准误；（2）*、**、***分别表示在10%、5%、1%的显著水平上显著。数据来源：由作者采用STATA15对样本数据进行分析得出。

在高、低评级发行人的两个子样本中，我们发现对于高评级的发行人，显性增信措施降低信用利差的作用不明显，对于低评级的发行人，显性增信措施可以显著降低发行人的信用利差。这一结果说明，当发行人的评级较高时，投资者认可融资主体的资质，认为债券违约的概率很低，因而对显性增信措施并不看重；当发行人评级较低时，投资者在考虑融资主体资质的同时对显性增信措施非常敏感，因为一旦债券发生违约，投资者可以通过第三方代偿、处置抵/质押物等方式获得赔偿。