《表5 模型 (1) 回归结果》

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《企业战略定位影响现金持有策略吗》

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注:（1）括号内的数值是经过稳健标准误计算的t统计量；***、**、*分别表示在0.01、0.05、0.10显著性水平上显著。下同。（2）控制行业效应回归为Wald检验；公司固定效应回归为F检验。

模型（1）的回归结果显示（表5中第 （1）列） ，控制行业和年份固定效应后，在1%的显著性水平上，Stra回归系数显著大于0，说明企业战略激进度与现金持有水平显著正相关，即企业战略越激进，现金持有水平越高，该结果验证了本文研究假设。另外，重新控制公司固定效应进行检验的回归结果依然支持该结论（表5中第 （2）列） 。