《表1 2014-2018年汽车行业权益资本成本率（%）》

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《汽车上市公司业绩评价研究——基于经济增加值理论与应用》

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数据来源：根据SHIBOR，Wind数据库计算整理

EVA业绩评价的核心理念在于促使管理者重视股东投资回报，以股东的立场考虑货币的时间价值和投资的风险价值，要求企业实现利润应当高于投资者出资所期望获取的最低收益，收益根据不同行业不同公司的风险级别而有所区别。因此，为了更贴近市场的实际资本回报，本文采用资本资产定价模型确定权益资本成本，取代了原先国资委统一使用的5.5%固定值。公式为：权益资本成本=无风险收益率+市场风险系数×（市场预期收益率-无风险收益率）。其中，无风险收益率采用一年期上海银行间同业拆放利率每日数值经算术平均得到；市场风险系数采用中国证监会分类板块二级汽车制造业指数和上证综指的每日收盘价经Wind数据库回归分析工具得到；市场预期收益率采用2008-2018年十年上证指数平均收益率，由Wind数据库得到，以此测算出2014-2018年汽车行业权益资本成本率（见表1）。