《表3 变量Pearson的相关系数分析》

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《股权集中度与上市公司经营绩效——基于我国通讯行业的实证分析》

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注：（1）实证结果是利用软件STATA12.0估算得到；（2）*、**、***分别表示在10%、5%、1%的显著性水平上拒绝原假设；（3）各解释变量系数的括号内为相应的标准误（双侧）。

结果如表3所示，第一大股东持股比例与通讯类上市公司经营绩效之间呈正相关关系，且在1%水平下显著；前五大股东持股比例也同样与经营绩效之间显著正相关。Z指数与经营绩效之间的系数为负，且在10%水平下显著，说明第一大股东的持股比例与第二大股东持股比例之间的比值越大，即第一大股东的控制能力越强公司的经营绩效会越逐渐下降。S值对经营绩效影响在10%水平下显著为负，说明第一大股东持股与第二大至第五大股东之和比值越大的话，不利于公司经营绩效的提升。这初步验证了本文假设的正确性。从表3中还可以看出各变量间的相关系数的绝对值都低于0.5，这表明各变量间低度相关，不存在多重共线性问题。