《表6 采用SYS-GMM估计方法的稳健性检验》

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《经济政策不确定性与企业投资行为关系研究》

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为检验上述结论的可靠性，本文从不同估计方法和筹资指标替代投资指标两个角度展开了稳健性检验。考虑到投资的变动可能反过来加剧经济政策的不确定性，即系统存在内生问题，为此采用系统广义矩（SYS-GMM）方法对模型1进行了估计，结果见表6。为观察不同的投资指标结果是否相同，采用企业的筹资规模代替投资规模进行稳健性估计，投资金额在很大程度上取决于外部筹资，因此二者具有较强的相关性关系，结果见表7。通过观察EPU变量系数及显著性，可以得出经济政策不确定抑制企业投资的结论依然成立，说明上述结论是稳健的。