《表3 变量描述性统计（N=1908)》

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《信息共享、融资方式与企业投资效率》

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表3给出有关整体变量的统计性描述，非效率投资（△Invi，t）的均值为0.043，小于翟胜宝等（2014）的统计值0.0592，[33]主要原因在于其统计样本区间为2007—2011年，而本文的样本区间为2009—2018年。随着时间的推移，信息化程度越高，企业治理也随之越来越健全，这使得企业投资效率得到大幅提高，所以本文的统计值较小。然而，非效率投资的中位数为0.028，与最大值0.938相差较远，说明不同企业间的投资水平存在较大差异。债务融资（Debt）的平均值为0.194，权益融资（Equit）的均值为0.247，这也从侧面说明了目前企业对外投资的资金主要来源为权益融资，与以往文献研究的结果一致。盈利能力（Roa）、现金流量（Cash）、两职合一（Dual）、企业规模（Size）、股权集中度（Shr1）、企业年龄（Age）的均值分别0.042，3.785，0.147，23.246，0.412，2.596，与张悦玫和张芳（2016）的观测值相似，[7]同时标准差显示数值上下波动不大，说明缩尾处理以后，数值比较稳定。