《表7 分权属性质回归结果（民营企业）》

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《同行业企业并购决策的同伴效应及内在机制》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%和1%水平上显著。

通过比较两组实证分析的结果可以得出，H4上市企业并购行为的同伴效应受企业间高管联结程度影响而不同，即不同联结程度企业并购的同伴效应存在异质性，高管联结程度越高的企业并购同伴效应越强成立。