《表4 信用等级概率区间分布》

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《我国科创板上市公司信用风险评估——基于KMV模型和有序Logit模型的研究》

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根据KMV模型中的参数估计方法，股权价值所需的流通股股数和非流通股股数通过东方财富网获得。股权价值波动率所需的开盘价和收盘价通过国泰安数据库获得，经统计交易天数为50天。公司债务账面价值又定义为违约触碰点，故与违约点相等。违约点计算公式中所需的短期负债和长期负债通过国泰安数据库公司财务报表中流动性负债和非流动性负债获得。根据新华财经数据库确定无风险利率r为1.5%。根据我国上市公司的实际情况，选用一年期作为公司债务期限，即T=1。根据B-S-M模型求出EDP，并参考陈勇阳（2011）的信用等级表（见表4），得到25家上市公司的信用等级（见表5）。