《表5 一线城市样本检验结果》

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《房地产业挤出制造业了吗——基于信贷规模视角》

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根据表5的回归结果可以看出，一线城市的房地产行业贷款规模对制造业发展呈现正相关，房地产行业贷款规模每上升1%，制造业产值增加0.408%。控制变量中，就业人数、道路面积、固定资产投资额对制造业发展起促进作用，第二产业占比、人均国内生产总值、贷款余额对制造业发展起抑制作用。一线城市制造业发展基础好，经济条件和教育条件也都处于领先位置，制造业企业看中了一线城市内部的基础设施建设和劳动力资源，纷纷将工厂迁移至这里生产。房地产行业将获得的贷款资金用于开发、建设和投资，通过发挥联动效应也带动了钢铁、水泥、家居等传统制造业的发展。此时，房地产行业贷款规模对制造业的正向效应超过挤出效应。在一线城市中，金融机构众多且发展成熟，能够为制造业发展提供资金支持，即便经济体系中的大量资金流向房地产行业，通过政府的各种宏观调控和财政支持，也能缓和制造业发展困境。