《表2 高斯滤波显示的美元周期和相关度》

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《美元周期的划分和研判》

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资料来源:中银国际证券

从二十世纪七十年代美元和黄金脱钩起进行观测，美元指数在长期趋势上是向下的。滤波结果显示，目前美元指数处在周期项的下行阶段，将和趋势项共同带动美元指数走弱。周期复盘显示，2017年美元高点已现，从实际情形看，虽然2018年美元有小幅反弹，但始终没有超出2017年的高点，且近期呈现出向下态势。本文预计，未来12个月美元仍有下行压力。