《表6 VECM模型实证结果》
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《离岸人民币汇率定价权初探——基于在岸与离岸汇率联动关系研究》
注:“*”“**”分别表示通过5%和1%的置信水平，括号内为t值。
根据无外生解释变量的VECM模型（见表6），CNH市场与CNY市场和NDF市场存在长期稳定的均衡关系，CNH市场与CNY市场间的长期相关性强于CNH市场与NDF市场间的相关性。因此，人民币在岸CNY汇率与离岸CNH、NDF汇率之间的协整方程为:
| 图表编号 | XD0016237600 严禁用于非法目的 |
|---|---|
| 绘制时间 | 2018.01.01 |
| 作者 | 石建勋、孙亮 |
| 绘制单位 | 同济大学经济与管理学院、同济大学经济与管理学院 |
| 更多格式 | 高清、无水印（增值服务） |
