《表6 业绩承诺到期、分析师跟踪与商誉减值》

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《并购业绩补偿承诺与商誉减值研究》

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表5汇报了模型（1）的估计结果。其中，第（1）、（2）列的被解释变量为商誉减值金额（Imprmt＿q）变量，从中可以看出业绩承诺到期（Promise）的估计系数在1%水平下显著为正，表明在其他条件一致的情况下，收购方于业绩承诺到期后首年很可能计提了更多的商誉减值准备；第（3）、（4）列的被解释变量为商誉减值比例（Imprmt＿r），从中可以看出业绩承诺到期（Promise）的估计系数为正且在1%水平下显著，表明在其他条件一致的情况下，在业绩承诺到期后首年，收购方商誉减值准备的比例明显攀升。以上结果验证了假设1，说明并购商誉并未在承诺期间及时、充分计提减值，并且商誉减值测试中存在较大的人为操控，导致业绩承诺到期后收购方的商誉减值金额和比例明显更高。