《表1 0 产业政策与企业创新风险的关系:基于去除高新技术行业样本后的测试结果》

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《产业政策、科技人力资源配置与企业创新风险》

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t statistics in parentheses，*p<0.10，**p<0.05，***p<0.01，本表中，m、ROA、loan、Q10，Q5，Q4的定义与表9底部的注释一致。

为了减少行业技术特征对企业创新风险的内生性影响，本文剔除了高新技术企业样本后对创新风险方程再行测试。并基于利益激励、融资约束不同下，依照A.W.Butler et al.（2011），L.Kostovetsky(2015），毛其淋（2016）的做法，对非高新技术企业样本，分别在以资产收益率（ROA）和信贷融资（loan）的第一个十分位、五分位、四分位数区间样本对创新风险方程做稳健性测试。同时遵循V.Acharya，Z.xia Xu(2017）的方法，本文选择每单位R&D支出获得的申请专利的离差系数，用上述变量作为创新风险的替代指标，对因变量进行稳健性测试。上述统计结果，如表9，表10所示。