《表4 高管社会资本与公司特质风险》

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《基于盈余管理视角下的高管团队社会资本对公司特质风险的影响研究》

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注：***、**、*分别代表在1%、5%、10%水平上的显著性，系数下圆括号内为稳健性标准误；检验固定效应和随机效应的Hausman检验支持固定效应模型。

表4显示了高管团队社会资本对公司特质风险的数据回归结果。其中被解释变量公司特质风险为Fama-French三因子模型所得出的残差的绝对值（Firm)，Firm的值越大表明公司特质风险越大。从模型1中可以看出，政治社会资本（PSC）与公司特质风险的回归系数为-0.005，2，在1%的水平上显著。同样地，学术社会资本和海外社会资本与公司特质风险的回归系数分别为-0.003，1和-0.004，5，且分别在1%和5%水平上显著，即公司高管团队社会资本越丰富，公司特质风险越低，验证了本文假设H1。