《表1 对假说1、假说2和假说4的检验回归》

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《基础货币投放渠道变迁、资金来源竞争与银行理财产品的崛起》

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注：括号中是稳健性t值，根据银行层面的集聚标准差进行计算（Cluster by Bank）；***、**、*分别代表在1%、5%、10%的水平上显著。以下各表同。

(1）对假说1的检验。关于假说1的检验结果列示在表1，从中可以看出资本金监管压力变量Press＿CAR在四个回归中的系数都是正数，并且都至少在5%的水平上具有统计显著性。在经济意义上，Press＿CAR 1单位标准差（0.0299）的提高，平均能够增加非保本型理财产品1.16个，占WMP1的中位数83的1.40%，能够增加全部理财产品1.14个，占WMP2中位数的0.86%。此外，从标准化的理财产品数量看，Press＿CAR 1单位标准差的提高，能够将WMP1＿Asset提高0.0206，占其均值（0.0706）的29.21%，能够将WMP2＿Asset平均提高0.0225，占其均值的22.61%。Press＿CAR具有显著的经济意义，尤其是对在银行间更具可比性的标准化的WMP＿Aasset的影响更大。总体看，银行面临的资本金监管压力能够显著推动银行理财产品的发行，这与假说1的预测是一致的。