《表2 对假说3和假说5的检验回归》

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《基础货币投放渠道变迁、资金来源竞争与银行理财产品的崛起》

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(4）对于假说3的检验。关于假说3的结果列示在表2，从中可以看到CB＿Lend与Small＿Bank的交叉变量在四个回归中都为正数，并且至少在5%的水平上具有统计显著性。从经济意义看，在第（1）列回归中，交叉变量的系数为3.5076，这意味着对于CB＿Lend 1单位标准差的增加（0.0794），小银行发行的非保本理财产品量平均要比大银行多出1.32个，小银行发行的全部理财产品的数量要比大银行多出1.35个，分别占两类变量中位数的1.60%和1.02%。此外，从标准化的理财产品量看，对于CB＿Lend 1单位标准差的增加，小银行发行的非保本理财产品和全部理财产品的标准化值相对大银行平均要高出0.0235和0.0357，分别占两个标准化变量均值的33.28%和35.99%。总体看，基础货币供给结构的变迁，对小银行理财产品发行行为的影响要显著高于对大银行的作用，其影响具有显著的异质性，结果支持假说3。