《表8 机制检验：市场规模（工具变量回归）》

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《交通基础设施如何促进资本流动——基于高铁开通和上市公司异地投资的研究》

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按照新经济地理学的理论，交通基础设施产生“虹吸效应”的一个重要原因是，大城市具有更大的本地市场规模，生产的规模报酬递增和产业集聚的正外溢性，使大城市的生产率高于小城市。为了检验资本流动方向是否追随“更大的本地市场规模”，本文构建了高铁连通与城市间市场规模的交互项。具体地，首先计算母公司所在的i城市和投资（潜在）目的地所在的j城市之间的城市人口数量之比、城市市辖区人口数量之比以及GDP规模之比，用于反映两个城市之间的“本地市场规模差距”。其次，在回归当中放入两城市间高铁连通与市场规模差距的交互项，结果报告在表8中。结果显示如果母公司所在的i城市与投资目的地所在的j城市相比市场规模差距越大（前者越小），高铁开通后，投资就会更多地从i城市流入j城市。这说明，资本流动障碍消除后，资本的流动方向确实是从市场规模小的城市流向市场规模大的城市。