《表2 变量描述性统计：货币政策不确定性与企业金融化》

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《货币政策不确定性与企业金融化》

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表3报告了货币政策不确定性对企业金融化影响的基准回归结果。其中，列（1）是只考虑核心解释变量（MPU）对企业金融化水平（Fin）的个体固定效应回归结果，结果显示货币政策不确定性（MPU）系数为-0.0160，且在1%的统计水平上显著，表明货币政策不确定性越高时，企业金融化水平会越低，也即货币政策不确定性抑制了企业的金融化水平，初步验证了假设H1成立。列（2）是在列（1）的基础上加入控制变量，结果显示货币政策不确定性（MPU）系数为-0.0128，且仍在1%的统计水平上显著，表明列（1）的结论在控制变量之后，仍然成立。列（3）是在列（2）的基础上加入行业固定效应和时间固定效应，结果显示货币政策不确定性（MPU）系数为-0.0270，且仍在1%的统计水平上显著，表明列（1）结论在控制变量和行业、时间固定效应后仍然成立。综合以上3次统计检验，表明货币政策不确定会抑制企业金融化水平。另外从经济学角度考虑，我国市场化利率Shibor的波动，在一定程度上影响着企业的金融投资决策，即利率波动的不确定性增加了金融投资风险，从而抑制了企业的金融投资行为。