《表1 部分中资美元债发行人境内外评级对比》

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《境内美元债发行现状及投资银行机会分析》

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由于在境内发行，境内美元债无论对于投资还是发行人来说都是处于一个较为熟悉的环境，这将会给双方带来极大地便利。对于发行人来说，境内美元债的最大优势无疑是评级方面的优势。在跨境市场发行美元债，跨境投资人主要参考的是境外评级公司的评级。由于境外评级公司缺乏对于中国国内企业的了解，往往根据经营及财务数据等进行比较简单直观的判断，造成中国企业在国外评级长期偏低。本文进行了2020年发行的中资美元债的同时具备境内外评级的发行人的境内外评级对比，如表1显示，可以看出同样的发行人，在境内的主体评级普遍比境外高。这种评级上的偏离给中国企业在境外发行美元债券带来了极大地阻碍。偏低的评级会导致债券发行成本上升，直接使用国内的评级又会导致投资人的质疑。而境内美元债则消除了这一弊端，国内的评级机构对于国内的企业有着更深的了解，投资人也可以进行现场考察，这无疑会帮助投资人降低发行成本。同时发行人以对于境内的发行手续也更为熟悉，这能够帮助发行人规避发行中的许多阻碍。