《表1 中资美元债历年违约情况（单位：亿美元）》

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《中资美元债市场风险分析和展望》

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资料来源：彭博，作者根据公开资料整理

境内外发债主体联系紧密，一方面，中资美元债发行主体通常也在国内发行债券，或者存在关联方；另一方面，中资海外机构的海外资产配置需求增加，且对国内企业更了解，逐渐成为中资美元债重要的购买方。从历年中资美元债违约事件来看，涉及的部分行业在国内处于景气度下行周期（见表1）。例如，2015年中资美元债违约主体主要为民营煤炭行业公司，与境内煤炭行业去产能、煤炭行业公司违约时间重合度较高。国内债券市场打破刚性兑付以来，中资美元债违约频次也大幅增加。尤其是2018年，违约债券达15只、金额19亿美元，违约主体分布在金属与矿业、勘探及生产和房地产等多种行业。值得注意的是，2018年5月，国储能源美元债违约，引发国内关联方股、债波动，反映出境外债券违约对境内主体存在反向影响。