《表2 主要变量设定及说明》

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《生命周期视角下股利政策与投资-现金流敏感性关系重构》

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借鉴以往的研究，本文选取资产负债率（Lev）、企业规模（Size）、托宾Q值（Tobinq）、总资产收益率（Roa）、股权集中度（Top）、现金持有量（Cash）、每股经营现金流（Cashflow）、上市年限（Age）、主营业务收入（Sales）和所有权性质（Gov）作为模型的控制变量，并加入年度虚拟变量（Year）和行业虚拟变量（Industry），具体变量定义如表2所示。